- 便捷获取: 在清晰、透明和无磨损的设置中轻松获取流动性。
- 被动收入: 通过将闲置抵押品作为流动性提供给资金池来产生利息收入。
- 策略实施: 快速借入抵押品,无需将现有抵押品置换到新的资金池。
- 自动化治理: 完全自动化的机制,具有客观适用于所有人的透明规则。
1. 什么是借贷池？
借贷: 借贷池使用户能够利用流动性来满足借款人和贷款人(供应商)的财务需求,以有效地开仓、平仓或产生收入。
资金池借出: 资金池借出指的是贷款人(供应商)将资金存入流动性池。
资金池借入: 资金池借入指的是借款人可以使用另一种加密资产作为抵押品来开仓(从资金池借款)。
这种借贷安排受交易所规则的管辖,规定了基于供应量可以借入多少流动性,以及借款人为获得流动性而欠供应商的利息。每种代币如USDC、USDT、SOL、BTC、ETH等都有单独设计的流动性池。
2. 使用资金池的好处:
以下是资金池借贷对贷款人(供应商)的一些好处:
高流动性: 由于资金是集中的,贷款人可以随时提取资金。
收入: 通过允许闲置抵押品借出到资金池,贷款人可以以借款人利息支付的形式获得额外收入。
分散风险: 可以轻松借贷给多个借款人,减少违约风险并分散借款人风险。
治理: 从资金池注资到分配利息支付,池机制是自动化、透明的,并受交易所规则管理。
对借款人来说,资金池提供以下好处:
便捷性: 只要您的账户状况良好,借款人可以立即获得资金以满足其需求,无需批准。
利率优势: 从资金池借款的利率可能低于其他选择。
交易实施: 如果账户持有的抵押资产与您想用作抵押品的资产不同,您无需出售现有资产。相反,可以使用资金池借入资产来实施您的策略。
3. 流动性池如何运作?
交易所使用的流动性池通常是共享借贷池,类似于AAVE。通常,它将许多贷款人的资金汇集到一个智能合约中。借款人可以从这个池中借款,并向贷款人支付利息。
将资金存入集中池的缺点是对资金分配的控制和可见性较少。多个大借款人违约也可能迅速造成连锁清算的雪球效应。
然而,由于其简单性,这种模式通常受到普通用户的青睐。它具有高流动性、易于方便地获得资金,以及借款人可能获得低利率的特点。它通过算法确保基于供求关系的公平性。
4. 深入了解利率
在使用流动性池之前,了解借入资产的利率以及如何校准供应资产的支付利息很重要。
让我们先分析一下动态。当需求过剩时,商品价格上涨。同样,当供应过剩时,商品价格下降。
借贷的工作原理类似;当流动性供应高于流动性需求时,流动性价格(利率)下降,反之亦然。
利率算法经过校准,以管理池参与者的风险,并支持用户向池提供流动性的激励,从而优化池中流动性的利用率。
- 当资金充足时:低利率鼓励借款。
- 当资金稀缺时:高利率鼓励偿还借款,同时激励额外供应。
借款和供应的利率是从一个称为利用率的参数派生的,这将在下一节中描述。
5. 什么是流动性池利用率?
利用率代表池内资金的可用性。它使用借入流动性量与提供流动性量的比率计算。例如,
假设我们有一个SOL流动性池,目前有1000 SOL由各种贷款人提供给池。此外,已从池中借出300 SOL。需要支付该金额的利息。因此,池的当前利用率为:
利用率 (UR) = 借入代币单位 / 供应代币单位
UR = 300/1000 = 30%
利用率越高,池中利用的流动性就越多,可用流动性就越低。同样,利用率越低,可用流动性就越高,因为利用的流动性会更低。
6. 如何计算借贷池利率？
借款和供应利率的利率算法是自动化的,并基于模型参数。
借款利率: 指借款人将欠池供应商的利率,以供应流动性。
供应利率: 指供应商将从支付借款利率的借款人那里收到的收入率。
如果只有一个贷款人和一个借款人,那么借款人必须直接向贷款人支付利息。在这种情况下,供应利率和借款利率之间没有区别。
但是有多个借款人、多个供应商和不同金额时,我们必须区分借款利率和供应利率。借款利率将类似于从池中快速融资的成本,适用于所有借款人。
借款利率将根据流动性需求而高或低。借款人支付的利息分配给所有供应商。因此,相对于借入金额,池中贷出的金额越多,分配的利息收入就越少,因此支付给贷款人的利率就越低。当贷出金额接近借入金额时,相对于供应,利息收入更多,因此贷款人获得更高的利率。
例如:
如果有10个供应商向池中供应100 SOL,那么总供应量为1000 SOL。现在,假设已以10%的借款利率借入300 SOL。这意味着支付30 SOL的利息。
但是利息应该支付给谁呢?
由于这是一个共享借贷池,利率需要在所有流动性供应商之间按比例分配。因此,贷款(供应)利率将接近30/1000 = 3%。
请注意,随着从池中借入的金额增加,借款利率不断上升。因此,分配的利息金额也增加,从而增加了供应商的供应利率。
7. 利率参数
利率算法目前使用以下参数:
"基础借款利率"是利用率为0%时的利率,"变量斜率1"决定了随着池中流动性用于借款,借款利率增加的速度。
"最优利用率"是利率曲线斜率将转移到更陡峭曲线(变量斜率2)的利用率。这指的是随着池中流动性被用尽,借款利率更高的概念。这推动了对流动性的需求,并鼓励供应商向池提供更多流动性。
给定流动性池的利用率(U),借款利率的计算如下:
If U < Uopt 借款利率 = B0 + S1* (U / Uopt)
If U > Uopt 借款利率 = B0 + S1 + S2* (U - Uopt) / (1 - Uopt)
给定流动性池的利用率(U),供应利率的计算如下:
Supply Rate = U * Borrow Rate * (1 - Protocol_Fee)
协议费用是交易所对利息收入收取的百分比费用,费用作为额外流动性供应回池中。
利率计算示例:
假设SOL流动性池设置了以下参数值:
Uopt = 60% B0 = 0% S1 = 40% S2 = 85% Protocol_Fee = 15%
目前,池中有1000 SOL流动性供应和30 SOL借入流动性。这意味着当前利用率为30%。
借入率 = 0% + 40% * (30 / 60) = 20%
因为 30% 目前低于最佳利用率 60%
供给率 = 30% * 20% * (1 - 0.15) = 5.1%
现在,假设已借入700 SOL,当前利用率为700/1000 = 70%。借款利率现在计算如下:
借入率 = 0% + 40% + 85% * (70 - 60) / (1 - 60) = 61.3%
因为 70% 目前高于最佳利用率 60%
供给率 = 70% * 61.3% * (1 - 0.15) = 36.4%
不同流动性池的借款和供应利率的整体路径看起来如下:
流动性池使用时的风险管理:
使用流动性池存在某些风险,必须谨慎使用。如果您考虑从池中借出或借入流动性,请务必通过以下方式降低风险:
- 使用闲置抵押品: 机会性地使用抵押品进行交易。
- 杠杆: 通过借款增加杠杆可能会增加您的账户清算风险。
- 注意参数: 在使用池之前,需要审查和理解所有流动性池参数。高利用率可能意味着高利息支付。
- 分散投资: 分散投资可以帮助分散风险。尽可能考虑向不同的池提供流动性,而不是仅向单一池提供流动性。
- 保持信息更新: 加密货币市场高度动态,容易受到市场情绪的影响,这可能会迅速增加或减少池中的利用率。了解这些变化如何影响参数更新、借款限额等很重要。
8. 结语思考
无论您是交易永续期货的资深交易者,还是刚刚了解加密货币大户的新手,借贷池都为您提供了一种简单灵活的方式来获取流动性。但请记住,在交易中,就像在生活中一样,没有风险就没有回报——所以明智地交易,如果您刚刚开始,请慢慢开始,采用定投策略。
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